公用事业收入债券_Utility Revenue Bond

什么是公用事业收入债券？

公用事业收入债券，也被称为基本服务债券，是一种市政债券，用于融资公共事业项目，其还款来源于项目产生的收入，而非一般税收基金。

关键要点

• 公用事业收入债券是一种市政债券，用于融资公共事业项目，其投资者直接从项目收入中获得还款。
• 由于所提供服务的必要性，公用事业收入债券通常会包含净收入承诺。
• 投资者依赖诸如覆盖比率等指标来评估公用事业收入债券及其融资的项目。

理解公用事业收入债券

公用事业收入债券用于资助被认为对公共服务至关重要的资本项目，包括医院、消防服务、水和废水处理设施，以及电网的改善。这些服务通过客户收费产生收入，从而提供偿债所需的现金流。

收入债券可以采用毛收入或净收入承诺。毛收入承诺优先保障债券持有人的支付，排在项目产生的运营或维护成本之前。净收入承诺则允许在满足对债券持有人的义务前，先支出行政费用和维护费用。

公用事业提供诸如水和电等基本服务。由于这些服务的必要性，公用事业收入债券通常包含净收入承诺，因为必须进行维护以保持其正常运作。

公用事业通常还需维持特定的收入与支出比率。债务还款被视为一项支出，该比率常用于支持公共事业的客户费率上涨。

如何偿还公用事业收入债券

市政债券通过市政税收（如一般义务债券）或收入债券向债券持有人偿还。收入债券的收入来源于资本项目。一般义务债券的发行人保证通过任何必要手段偿还债务。为收集资金，发行人可以提高税收、发行新一轮债券，甚至出售实体资产。发行人并不局限于单一的收入来源以满足其义务。投资者需要注意这一区别，并可在建立多样化的固定收益投资组合时加以利用。

在信用评级机构或投资者评估公用事业收入债券及其融资的项目时，还涉及其他因素。覆盖比率用于确定预期收入与本金和利息义务之间的关系。人口规模和趋势可以为公用事业项目未来的收入增长或下降提供一定的参考。

客户集中度描述了支持债务偿还的消费者组成。如果少数消费者使用了公共事业服务的很大一部分，将会给该项目的收入可行性带来风险。